#我要上头条#

平安在房地产敞口大致多少？

凯德项目（capitalland）接近270亿的投资金额。4.8%中的1/3是物业，凯德项目也主要为物业项目，因此在股权、债权方面未见大的exposure增长。

银行的对公上有2000多亿的涉房，但因为银行是58%的股权比例，因此集团的exposure稍小于银行。对恒大敞口是0。

华夏幸福的方案不逃废债、且将保留上市公司的持续经营能力，且将出售好的资产偿还负债。

按照当前的测算，债务首期现金比例在35-40%左右，因此目前将在大的方向上，上半年公司已计提300多亿减值，减值比例达到60%，因此Q3的计提无需额外再次计提的变化。后续来看，当前已有明确方向、但依然仅为计划阶段，后续将持续观察化债方案的落实情况，年底再看是否需要增提or转回.

#银保监会回应停贷事件：高度重视#

北京也有楼盘“停贷”了

原创 天涯鸿客 长鲸说房 2022-07-14 14:39 发表于北京

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“停贷”的风，刮到北京来了。

按照朴素的想法，北京毕竟是帝都，应该不会出现“停贷”情况吧。然而，事实证明，即使帝都，也无法独善其身。

北京通州禹洲朗廷雅苑项目（禹洲朗廷湾）的业主，发布了停贷告知书。将停贷表上的城市名录，又增加了一个。

这个项目，位于通州，房源411套，成交总价18.52亿元。正常应该是2021年12月31日竣工，一期交付时间2022年9月30日。目前处于停工状态，肯定没法如期交付了。

朗廷湾业主的诉求很简单：

1、项目全面复工；

2、资金监管，保证购房款优先用于住宅项目工程，防止违规支取监管资金。

最近三年，北京的限竞房质量比较差，VQ的项目很多。现在看来，那些项目，好歹建成交付了。比起这些“停贷”的项目来，还是要强太多了。

昨天写文章的时候，停贷的名单只有52个，后来到了80多个。如今停贷项目，已经涉及18个省市的101个项目。也有统计表显示，停贷项目将近200个。

至此，停贷发展成为席卷全国的风潮。

停贷，就是断供。

对于购房人来说，断供是一个两败俱伤的选择。自己的征信黑了，甚至会被银行起诉，变成老赖。如果不是万不得已，不会有人采取这种伤敌一千、自损八百的打法。

退一步说，停贷了，对于实质性的解决问题，也未必有用。摊子太大、太烂，不是某一方能够独立解决的。

然而，买房人还有别的办法吗？答案是没有。

网上有人说，以后要动态还贷。施工动起来，再开始还贷。

花旗的分析师，做了一个测算，停工项目是占销售面积的10%，占销售套数的9%。2021年，开发商纯一手房的按揭贷款大概是3.2万亿；2020年，大概是3万亿。两年加总乘以9%，得到当前存量地产项目在银行的按揭敞口是5610亿人民币。

这个金额，占2021年底按揭存量的1.45%。现在按揭的坏账率大概是在0.35%，如果这部分全部让银行来担，坏账率会增加到1.8~1.9%，也就是说翻了五倍的样子

最终，花旗得出结论说：风险敞口最大的是民生银行，第二个是平安银行，第三个是招商银行，第四是兴业，第五是光大。

今天一大早，好几家银行开始排查停贷项目贷款金额，发布公告，进行辟谣：

农业银行：已初步认定存在“保交楼”风险的楼盘涉及逾期按揭贷款余额6.6亿元，占全行按揭贷款余额的0.012%，涉及的业务规模较小，总体风险可控。

建设银行：当前部分地区停工缓建和未按时交付楼盘情况，涉及本行规模较小，总体风险可控。

兴业银行：本公司涉及“停贷事件”楼盘相关按揭贷款余额16亿元，已出现停止还款的按揭金额3.84亿元，总体规模较小，不会对公司经营构成重大影响。

民生银行：截至去年年底，民生银行个人按揭贷款余额5900多亿，将严密关注市场动态并积极应对。

发展到现在，“停贷”已经不再是一个单纯的断供问题了。

这两年，一个个开发违约躺平，大家以为这是最大的风险，熬一熬，过去就好了，反正买房人已经兜底了。

只是，谁都没料到，买房人彻底掀桌子，不玩了。

这是更大的风险。

证券龙头股大利好。

59家券商在IPO承销保荐业务上获得收入共计225.09亿元。其中，中信证券、海通证券、中信建投证券位居行业前三位，合计市场份额超过35%；在IPO承销金额及家数方面，中信证券再度位居第一，中金公司、国泰君安等排名靠前。

中信证券IPO承销金额、家数再居第一

从保荐机构、主承销商的角度看，中信证券再度在2022年前三季度IPO承销金额排名居首，首发承销额高达1271.63亿元，不仅超越排名第二、三位券商首发承销额之和，也较其2021年同期承销规模翻番；排名第二位的是中金公司，首发承销额为643.71亿元；中信建投证券以477.53亿元的首发承销额排名第三位。

我们股市关键时刻，各大基金分析策略来了。

华夏基金周克平：新经济周期正在孕育，逐步增持未来经济结构变迁的主要方向。

嘉实基金肖觅：宏观经济有坚强韧性，把握五大主线逻辑投资机会。

鹏华权益投资三部总经理、投资总监闫思倩：A股已经具备性价比，看好三大主线。

建信基金权益投资部执行总经理陶灿：致力用专业能力为投资者赚取长期稳健回报。

长城基金权益投资部基金经理陈良栋：无平不陂，利涉大川。

华泰柏瑞张慧：寒风萧瑟处，枕戈待旦时。

财通基金金梓才：扫描A股，锚定市场新主线。

汇丰晋信基金陆彬：权益资产价值重估的起点。

美国华尔街的“多头”正经历绝望时刻。

美股刚刚经历了一个动荡的9月，其中标普500指数、道指的月跌幅分别达9.3%、8.8%，是2002年以来最惨的9月；标普年内跌幅达25%，跌幅已经排到了史上第三(1931年以来)，相比1月的高位，标普500的总市值累计蒸发约10万亿美元(约合人民币71万亿)。

面对这一轮惨烈的抛售潮，美股多头正在陷入绝望时刻：散户投资者疯狂出逃，并史无前例地花费了180亿美元(约合人民币1280亿元)买入看跌期权；对冲基金的股票敞口也降至历史最低。

美联储也开始紧张。当地时间9月30日，美联储副主席布雷纳德警告称，美联储正在密切关注自身政策行动对全球经济和金融系统的影响。

另外，美国银行警告称，当前美国的信用压力指标已经接近临界点，如果美联储再不从控制通胀和意外风险找准平衡点，美国有可能爆发英国那样的金融市场危机。

值得警惕的是，欧洲金融市场的“风暴眼”英国，即将面临下一只“黑天鹅”。10月21日，全球三大评级机构中的标普、穆迪，将重新评估英国政府的信用评级。一旦信用评级遭下调，将对英国的外债形成巨大压力。

评：每一轮美元大幅度快速加息和美元过急缩表后期，都会出现经济危机，只有经济危机出现了，各国资产暴跌，美国才能达到收割全世界目标。希望散户投资者们不要被收割，没有买卖个股稳赚不赔的方法，在当前复杂形势下，最好不要乱投资。

近期走势判断总结：

从7月5日我说，三大指数双顶结构形成，指数后面大跌，指数进入下跌趋势。

8月11日我说，指数突破20日均线，指数强势大涨，后面也实现了。

8月24日我说，指数看跌，后面深成指和创业板大跌。

8月29日我说，深成指和创业板跌破前低点，双底结构破坏，防止指数大跌。

9月5日我说，大机构资金已经调仓换股，大机构资金新建仓股，随时会拉升，带动指数上涨，让大家轻仓参与，以免踏空，后面几天指数小涨。

9月13日我说，指数到了前面压力位，防止指数后面大跌，当天盘中指数虽然小涨，但是大机构资金净卖量稍多，后几天大机构资金大量卖出，后面指数一直大跌。指数还在下跌趋势中。

我根据大机构资金买卖总量，我判断指数涨跌准确率90%以上，大家通过以前发文可以验证准确率。每个交易日盘中发文说，大机构资金买卖总量情况，以及大机构资金买卖板块情况，跟着大机构资金买入最多板块龙头股肯定赚。

你们不相信我，对我没有影响，只是导致你们自己损失而已。

相信我的粉丝们，躲过每次大跌，抓住每次大涨。

认可我观点，点赞和转发。只有点赞和转发多了，系统才能推荐快，大家才能及时看到盘中分析，时间就是金钱，大家不要认为帮我，而是帮你们自己。

高盛等西方国家银行撤出俄罗斯，脑洞：俄罗斯人欠的房贷不用还了？

9日，美国高盛发表声明，宣布：“它已根据监管和许可要求关闭其在俄罗斯的业务”。高盛也成为第一家从俄罗斯撤出的西方主要商业银行。

美国资产规模最大的银行摩根大通也发表声明称，“根据世界各国政府的命令，我们正在积极核算我们的俄罗斯业务。”

在乌克兰战争爆发后，西方银行争先恐后地计算其在俄罗斯的风险敞口规模（与特定国家或公司相关的金融风险金额）。

根据周四暂停俄罗斯会员资格的国际清算银行的数据，俄罗斯实体欠国际银行超过 1210 亿美元。欧洲银行的债权总额超过 840 亿美元，其中法国、意大利和奥地利的风险敞口最大，美国银行的债权总额为 147 亿美元。

套利业务背后的猫腻：

银行要存款需让利，掮客出资金要套利，各取所需的游戏。

自从有了存款偏离度指标考核，原本基层银行的年末、季末拉存款冲时点的冲动虽然得到遏制，但个别仍缺存款的银行，也会把冲时点行为提早和拉长，不再是等到月末最后几天开始行动，也正是因此，银行的存款和市场“贴现”利率之间，就产生了倒挂。

银行通过产品设计主动营销的“套利” 故事：假设目前市场贴现利率维持在年化4.1%左右，设定一款保本保收益的结构性存款收益率在4.6%左右，那么现阶收益空间能保证在50BP左右，结构性存款可以质押开立银票，而且银行保证利息前置，以确保银票面额可以是结构性存款金额加上到期收益按比例质押后基本与结构性存款本金相当。

办理这类业务的资金掮客需要注册商贸类公司以满足监管要求，当然所谓贸易背景真实与否、发票真实与否就是形式了，你情我愿的事吗。这类业务需要银行提供所谓低风险授信额度与资金掮客的商贸公司。如果有1亿资金，期限1年的话，去掉资金冗余成本大致有45万左右套利收入。由于可以轮做，连续5轮的话，基本可以获得无风险套利200余万元，而1亿元本金5轮贴现后仍可回笼8000万，相当于以2000万资金的沉淀获得200余万的收益，而银行账面将会增加5亿存款。

在这里，掮客和银行都几乎没有风险。掮客在银行的结构性存款一般都能做到保本保收益；而银行虽然开出了银票，给了掮客授信，但掮客有相当金额的结构性存款作为全额质押，这单银票，没有风险敞口。

后来监管当局察觉到结构性存款的问题开始限制，但猫与老鼠的游戏却没有结束，猫有猫路，鼠有鼠道，银行各种创新品种不断出现，但万变不离其宗，银行缺的是存款，企业（或掮客）或者企业中的有权人总想套利（或得利），于是开始上演各种心照不宣的游戏，搞得好皆大欢喜，搞的不好就会一地鸡毛。

立帖为证！A股周二冲高回落收假阴墓碑线，那么周三到底是涨还是跌？如果横盘三天后你迷失了方向感，那么请认真看完此文，我会给你一个明确的方向性研判。

1、港股突发跳水拖累A股，横盘三天后该选择方向了。

午后大盘整体呈现弱势震荡走势，全天冲高回落的走势再度验证了达哥的判断。至于午后2点钟反弹被终结，跟港股跳水是有很大关系的，原因在于恒生科技指数大跌，腾讯疑似要清仓美团，外围打压未消退，内资开始举刀互砍了，不过这也侧面说明了国内互联网红利已经消耗殆尽了。

目前大盘一阳挂三星，不管是上涨速度（慢）还是反弹强度（3300点始终未能突破），都已经表明了这里的弱势。今天的这根放量墓碑线，我还是只能说小心为上，多空方向抉择在即，静观其变不追涨，以防被误伤。

2、北向资金净买入不足10亿，抓小放大意欲何为？

资金曲线来看，北向资金午后是有所流出的，毕竟早盘还净买入超20亿，截止收盘净买入金额只有不足10个亿了，等于下午又砸了10个多亿筹码出来。具体来看的话，主要还是砸的沪股通品种，因为深股通的净买入资金是没有太大变化的，但是沪股通从净买入十几亿到净卖出1.16亿，说明外资短线还是更青睐深股通品种。

这也是午后黄白二线之间的敞口越来越大的原因，资金的选择是分化的直接诱因。不过值得一提的是结构性行情越演越烈，江苏也加入限电行列，导致外资也开始追捧抱团股了，而低估价值股反而还被抛弃了，这是要把逼空进行到底的节奏吗？

3、3300点久攻不下，明天谨防变盘反杀。

上证指数在5日线和短期趋势线之间震荡已经三个交易日了，虽然今天尾盘还是拉红了，但是整个K线结构是并没有改变的。昨天一阳挂两星没有引发大涨，而是如我预期演变成了冲高反杀诱多的话，那么3300久攻不下，明天就要防范变盘反杀风险了。

应对上的话，没啥好说的了。连续三天横盘空间并没有太大的变化，反而因为八二行情延续，导致风险还在持续积累中，追涨是不可能去追涨了的。因为限电也会导致风光新能源产值受损，即便是高温利好，但是远水救不了近火，虚火炒的越旺，涨得越高摔的越重。我还是继续潜伏不动，静观其变吧。

关注我，以技术为尺，测大盘，算未来！

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【快讯！华夏幸福债务重组计划获债委会审议通过】12月9日，华夏幸福公告，其《债务重组计划》获得债委会全体会议审议通过。

债委会同意该项议案的成员，持有的债权敞口本金余额为1030.72亿元，占债委会全体成员债权敞口本金余额比例为80.75%；同意票数为82票，占债委会全体成员总票数的71.93%；代表的无财产担保金融债权金额为643.02亿元，占债委会全体成员的无财产担保金融债权总金额的83.95%。

# 快讯！华夏幸福债务重组计划获债委会审议通过

罗马尼亚城市保险破产开始承担 18 亿欧元

城市保险公司的破产开始出现 18 亿欧元的轮廓，该公司必须将这笔钱提供给已签署信用表的保单持有人和第三方。

ASF 从 2017 年到吊销营业执照的监督充满了城市保险的恢复程序，这些程序没有得到遵守或伪造。

自 2022 年 2 月 9 日布加勒斯特法庭决定公司正式破产的那一刻起，CITR 的首席执行官 Paul-Dieter Cîrlănaru 在 ZF Live 节目中表示，在过去几年中，City Insurance 公司保险业参与了几个恢复程序，在这些程序中，他们被告知并告知了恢复财务平衡所需的步骤。

“作为司法清算人，我们有权在破产程序开始之前的有限时间内分析公司的活动，在此我们看到公司的商业活动和财务演变。通过这份报告，我们将分阶段展示我们的发现。我现在可以说的是，这家公司的资本很严重，在保险行业，为了应对，尤其是因为它处于不断增长的市场份额，你必须有一个资本来匹配。对我来说，在过去的几年里，他们经历了几个恢复程序，在这些程序中，他们被考虑并告知了他们需要采取哪些措施来恢复财务平衡”，Paul-Dieter Cîrlănaru 解释说，这似乎与我有关。

尽管恢复计划受到制裁，但该公司在市场前列继续活动 6 年，尤其是在 MTPL 保险领域。与此同时，城市保险扩大了它所留下的差距，市场份额从一年到下一年继续上升。

目前，城市保险的债务初步价值已达90亿雷亚尔，约合18亿欧元。这么大的体积是从哪里来的？

CITR 的首席执行官声称，如果将 RCA 地区排除在外，仅在担保保险范围内就有 60 亿列伊的风险敞口，约合 12 亿欧元。另一方面，这一数额实际上是风险敞口，即所签发担保的总价值，与 FGA 计算的已产生或将要产生的损害的金额不同，Paul-Dieter Cîrlănaru 补充道。

对于这些风险敞口，在实践中，使用过这些保险单的人可能会用其他保险公司的类似产品替换它们，以确保工作的连续性。

政策有效，有效期至5月11日。城市保险清算人的首席执行官表示，根据现行保险破产监管规定，这些保险公司签发的所有保险单均依法终止，即从截止日期起终止，城市保险的截止日期为 5 月 11 日。

从 5 月 11 日开始，将近 500,000 名司机将不得不从破产的城市保险公司更改他们的 RCA 保单，即使他们的有效期超过上述日期，他们也将在该日期到期。

没有 MTPL 保险的罚款在 1,000 到 2,000 列伊之间。

2022年5月11日保险合同自动终止的城市保险客户，可以要求退还与剩余有效期相当的部分保费。例如，如果保单关闭一年并于 2022 年 9 月 11 日到期，客户有权要求退还已缴保费金额的三分之一，按 4 个月的比例退还12个仍然有效。

签署信用表的主要债权人是拥有超过 20 亿列伊的 FGA、拥有 16 亿列伊的 CNAIR 用于担保、保险和再保险政策的超过 7 亿列伊，以及拥有约 9300 万列伊的 ANAF。

但是，在过去 6 年中，保险市场的监管情况如何呢？这是市场上最受监管的市场之一？2017年至2021年9月，当时RCA地区保险市场的龙头城市保险继续通过倾销价格在市场上进化，在RCA地区占据了可观的市场份额，几乎占据了RCA市场的一半. 为什么 5-6 年前没有采取必要的措施？

城市保险经历了与去年和 2017 年类似的时期，当时可以采取必要的措施并进行分析，以发现公司严重缺乏资金。为什么6年后他才踏上家门口？

鉴于罗马尼亚保险市场上最大的一场破产案是在 ASF 的监督下发生的，与其他两家破产案（即 Astra 和 Carpatica）相隔 6 年，没有人被追究责任。

在过去的 6 年里，在 ASF 的监管下，在过去公司受到制裁的情况下，在同样的资金短缺问题上，保险市场的参与者已经成功地成为市场领导者，超越公司的调查以及对 FSA 的监督不力，导致市场发生了这样的地震。

ASF 于 2021 年 9 月 17 日宣布了撤销营业执照并启动破产程序的决定，之后于 9 月 27 日公布了整个合理的决定。9月23日，总检察长办公室的检察官从城市保险总部查获了一起贪污、洗钱、伪造和滥用职权的文件。

关于由总检察长办公室对城市保险案发起的审判，后来被移交给DIICOT，刑事调查以对物方式开始，但再次没有结果。

罗华新闻社

Zantac癌症试验临近，投资者逃离制药巨头。

由于担心美国陪审团可能会让制药公司对据称由一种曾经流行的抗酸剂中的污染物导致的癌症负责，导致了几十年来医疗保健股的最大抛售之一，投资者在过去几天从赛诺菲、葛兰素史克及其消费者健康子公司Haleon撤出了约400亿美元。

被召回的胃灼热药物Zantac是最近面临一波美国产品责任诉讼的公司，陪审团审判可能使公司面临数十亿美元的损失。辉瑞（Pfizer Inc.）等制药商也可能卷入诉讼，一位分析师估计所有这些公司的风险敞口高达450亿美元。

据彭博社报道，已经有多达160000消费者在美国联邦登记处提出索赔，如果其中60%的消费者进一步起诉，和解金额可能达到75亿至100亿美元。在美国，州法院和联邦法院之间已经有至少3700起诉讼，律师们预计还会有数万起。

大规模的诉讼可能是一个昂贵和耗时的问题。拜耳公司（Bayer AG）多年来一直为其最畅销的除草剂农达可能致癌的说法进行辩护，并已拨出160亿美元来处理与这些案件有关的和解和法律费用。2018年，密苏里州22名妇女因声称强生公司生产的滑石粉获得了超过40亿美元的赔偿。导致了他们的癌症，尽管这一数字在上诉后减少到了21亿美元。

这些制药商是世界上最大的一些制药公司的名人，他们为自己的行为辩护，说他们有强有力的法律依据。他们质疑这种化学物质与癌症之间的科学联系，并表示Zantac中的化学物质含量与食物中的含量非常接近。

“投资者对Zantac产品责任诉讼的兴趣开始回升，”摩根士丹利分析师在8月5日的客户报告中称。他们说，损失可能达到105亿至450亿美元，并补充说，目前有“相当大的不确定性”的潜在财务影响。

瑞士联合银行（United Bank of Switzerland）的分析师在一份报告中警告称，虽然无法判断诉讼结果，但“不知情将足以吓阻一些投资者”。

一场审判定于8月22日在伊利诺伊州麦迪逊县的州法院进行，过去陪审团在这里做出重大判决。该州的两名居民正在起诉包括葛兰素史克（GSK）、辉瑞（Pfizer）、勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim GmbH）、赛诺菲（Sanofi）和沃尔格林（Walgreens）连锁药店在内的十几名被告，声称他们的食道癌和肾癌是由被NDMA污染的赞泰克（Zantac）引起的，NDMA是一种杂质，可能致癌。

本案和其他所有诉讼的基本指控是，Zantac的制造商知道抗酸剂中的活性分子雷尼替丁已降解并转化为NDMA。多年来，该公司的营销权被多家不同的公司拥有。据法庭文件显示，原告辩称，这些公司向政府监管机构隐瞒了这一事实，并采取措施掩盖该药物的问题，以继续获得数十亿美元的销售额。

许多仿制药制造商也被起诉，包括Teva Pharmaceutical Industries Ltd.、Sun制药公司和Doctor Reddy's，尽管主要被告的曝光率最高。

GSK在20世纪80年代开发了Zantac，并使其成为该行业的首批畅销产品之一，销售额超过10亿美元。制药和疫苗巨头被认为是潜在的最大风险暴露在迫在眉睫的诉讼来在困难的时刻后Haleon分拆。葛兰素史克已经面临来自激进投资者Elliott Investment Management的压力，以及对其药品管道的持续质疑。近几个月来，该公司一直在进行一些收购，以加强其潜在的治疗和疫苗阵容。

赛诺菲周四表示，对Zantac诉讼的法律辩护仍有信心。上个月在一次财报电话会议上，该公司表示，在Zantac发现的雷尼替丁含量几乎超过了普通食品中的含量。

“赛诺菲认为，原告将无法证明Zantac导致任何类型的癌症。基本上科学并不支持原告的主张”这家法国制药巨头的消费者健康主管Julie Van Ongevalle说。

葛兰素史克在周四晚些时候的一份声明中表示，该诉讼“与科学界的共识不一致”。FDA和欧洲药品管理局已经得出结论，没有证据表明雷尼替丁与癌症发展之间存在因果关系。

辉瑞公司表示，它对这一诉讼有重要的辩护理由，其中有法律和事实问题，法院必须解决。该公司在其网站上发表声明称，该公司仅在1998年至2006年期间出售了Zantac，并提出了大量赔偿要求。

勃林格殷格翰拒绝就诉讼发表评论，而Haleon表示，它不是诉讼程序中的一方，它从未在美国以任何形式销售这种胃灼热药物。

INRE Zantac产品责任诉讼，编号20-mdl-02924，美国佛罗里达南区地方法院（西棕榈滩）

华夏幸福不再幸福，作为环京放弃的巨头，逾期的金额超过50多亿，但可动用资金只有8亿。回想08年奥运会前，国内特别是北京开启了房地产快速发展的时代，快速加杠杆，股市中的地产股也表现靓丽，到现在的流动性危机，杠杆加容易，但覆水难收。中国平安也牵涉其中，牵涉资本近100亿，如果敞口计算，缺口在500亿的资金，这个时候是真的要考虑不良资产拔备的时候了。

不良拔备率指的是对代账坏账的资本应对，比如有1个亿的坏账，那么要准备2个亿的有效资本对冲，因为资本的违约是连锁反应，金融链条上某个环节出问题，是整体都出问题，不能只准备坏账本身的资金，好比是买房子，房贷4000，你的银行流水要在1万以上，毕竟除了房贷还有其它开支，可见现金流是多么的关键，加杠杆容易去杠杆要费点功夫。

随着房地产贷款等相关政策的收紧，那么接下来房地产的分化格局会加剧，这种流动性危机也会越来越明显，很多企业融不到资的话会找民间资本、信托资苯，2021年可不平静。