再给大家讲讲不同种类基金的回撤如何正确规避。如果你看了我之前的文章，也按基金运作策略对持仓进行了整理，未来如果市场遇到大跌，这些不同策略的基金卖出方式是不一样的，我简单讲讲我的理解。

那些所谓的大混合基金，比如兴全趋势、景顺长城内需、富国天惠成长等等，他们采用的“自下而上”选股逻辑，并不拘泥于某一特定行业，会定期调仓换股。如果你拉长时间维度来看，它们最大的回撤也不过30%左右（兴全-28%、富国-28%、景顺-30%），而且时间维度并不算久。

大家在开始投基金前都做了风险评测问卷，但大部分人是没认真看的，但其实里面有这么一道题：“你能接受怎么样的风险回撤，是亏损了30%，随后上涨80%。”这是混合类基金的投资精髓，是可以跨过周期的。

30%的回撤其实很难见到，毕竟你慢慢熟悉起来，以年作为投资周期，你会发现像3月这样的大跌，随后市场就会起来，这点回撤根本不值一提。

但是！大家手里拿着的那些股票型基金和被动行业基金，他们就不能支持跨过周期了，因为波动太强，有些也超过了我的承受能力（诺安成长曾经回撤过70%）。如果大家一直拿着是能回来，但浪费了大量的时间成本，投资心情也会大打折扣，所以择时对于股票型和被动基金更加重要。

选择这类基金，大家的收益会更可观，但风险更大，需要你对估值的了解更加透彻，在高估值时候可别再持续定投了，整体卖了去混合基金或者“固收+”是更为明智的选择。

大家还是要定好投资计划，选对投资策略，构建投资组合，长期坚持并定期检查估值变动，别一根筋死扛，也别频繁调仓。投资需要理性和感性的共同扶持，没有固定套路，更不能机械式的加减仓。希望这次的回撤分析，能给大家的配置思路带来一些启发。

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一买基金就想亏，银华内需找刘辉； 要想基金跌的快，诺安成长找老蔡； 要想基金跌的深，景顺长城刘彦春； 要想基金跌的长，前海开源有曲扬； 要想基金亏得多，易方达里是张坤； 要是本金没亏完，中欧医疗买葛兰。[捂脸][捂脸][捂脸][捂脸][捂脸]//@有什么名字改:一买基金就想亏，银华内需找刘辉； 要想基金跌的快，诺安成长找老蔡； 要想基金跌的深，景顺长城刘彦春； 要想基金跌的长，前海开源有曲扬； 要想基金亏得多，易方达里是张坤； 要是本金没亏完，中欧医疗买葛兰。

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中欧基金澄清：葛兰离职为不实信息

#今日市场点评#（4/5）#2022世界投资者周#展望后市，A股市场经历近期调整，估值性价比较高，后续有望迎来修复的曙光。但考虑基本面仍有一定的制约因素，预计市场修复可能不会一蹴而就，建议持续关注内外部的影响因素。

从估值来看，周三低点时A股沪深300前向市盈率跌至8.99倍，对应股权风险溢价为8.38%，达到2020年3月低点和2018年12月低点的相对低位水平。

从情绪指标来看，A股当前的换手率水平较为接近历史1.5%-1.8%的偏低水平，反映市场情绪降温已较为充分，市场情绪已经较为极端，种种信号表明不宜对市场过度悲观，并且需要关注近期三季报的影响。

从基本面来看，当前处于宏观经济周期下行末期，收入盈利增速已接近过往几轮周期的底部，库存正在去化，经营现金流趋势已初现拐点，是企业经营进入收缩后期的特征，复苏拐点临近。但仍需注意到，基本面弹性可能并不大，内需和外需仍有较强的制约因素。宏观信用扩张的约束条件未完全排除，代表经济内生动能的中长期贷款增速仍在底部徘徊。中期来看，当今世界正经历百年未有之大变局，中国经济受内外部环境影响较大，经济和产业转型期的阵痛也在所难免，后续随着创新活力的激活以及内需潜力的释放，整体经济及企业盈利增长有望逐步回归正常增长轨道。

姜雪婷：医药行业初现相对的底部信号，重点关注性价比突出的优质医药龙头

从中报的业绩披露情况看医药整体还是有比较好的经营韧性， 行业方面已经开始出现一些相对底部的信号，例如创新药资产已经出现出清迹象而大型药企的ROE也相继触底。尽管内需恢复偏慢，美联储加息力度并未放松以及国内的医保控费政策持续这些因素仍将对行业板块运行构成一定压力，但是站在当前时点我们觉得具备长期行业竞争力的优质龙头资产已经颇具性价比。我们会优选布局一些被市场悲观情绪过度定价的优质资产，从长期的未被充分满足的医疗需求出发去寻找投资机会。

#投资人寄语2021# #2020基金四季报#

四季度中国经济持续复苏，宏观流动性边际收紧的利空逐步被市场消化，市场重新进入上涨通道中，成长性确定的新能源汽车板块和业绩稳健的白酒、家电、汽车等板块率先进入估值切换行情，四季度沪深300指数、中小板指数和创业板指数分别上涨了13.6%、10.1%和15.2%，其中电器设备、食品饮料和家用电器等板块明显跑赢指数。

　　展望2021年一季度，全球宏观经济还是处于美林时钟的复苏周期，疫情冲击下，低增长、低通胀、低利率、高债务仍然是全球经济的主要特征，全球流动性还是处于宽松的阶段，经济还是在逐步复苏过程中，权益资产依然还有投资机会，由于市场行情分化较为极致，板块之间的估值分化达到历史较高水平，随着经济的进一步复苏，后续市场风格可能会略微均衡，一季度我们会采用相对均衡的策略。

　　经过改革开放近四十年的高速发展，中国已经成为全球第二大经济体，中国经济已经深度渗透到全球经贸体系的各个领域。同时，中国的经济结构也在发生积极的变化，中国经济正在告别以投资、工业化为主，粗放型增长的模式，逐步转向以科技创新和消费升级为主导的新发展阶段。很多中国企业在锐意进取的管理层带领下，依托庞大的内需市场，制造业长期发展积累沉淀下来的产业链和技术优势，以及不断释放的工程师红利，逐步承接全球范围内的产能转移，在许多新兴产业，中国企业已经具备了一定的全球竞争力，全球化的进程已经开启。同时，中国也正在加速向消费驱动型经济转型，随着中国人均收入水平不断提升，　基本的衣食住行得到满足后，居民在休闲、娱乐、教育、医疗等领域的消费支出不断增加。中国消费市场有其他国家和地区不可比拟的广度和深度，14亿人口的庞大内需市场带来巨大的规模效应，这注定了中国居民消费升级的产业趋势将会是长期、稳定且持续的。我们的产品将持续围绕科技创新和消费升级这两个核心产业趋势来做重点配置，我们相信在这两个领域中越来越多的中国企业能成长为巨擘，面对未来我们是积极乐观的。

　　另外我们也看好港股，从性价比角度来看，目前港股成长股和价值股估值优势都很明显，大部分的优质公司性价比很高。而且，南下资金持续涌入，海外资金逐步回流，流动性利好港股。同时国内新兴产业公司积极到港股上市，中概股大量回归港股二次上市，优化了恒生指数结构，恒生指数当中新经济板块比重大幅提升，让港股更具成长性，增加港股吸引力。

　　我们会通过精选产业发展趋势的受益者，以确定的产业趋势应对万变的市场，在组合构建的时候会保持一定的均衡性，尽可能的降低净值的波动，追求复利，积小胜为大胜，希望能够在中长期的维度为持有人创造持续稳定的净值增长。（以上观点不构成投资建议，投资有风险，请谨慎选择。）

@头条财经 @头条基金 @景顺长城基金

周末想起了买的几个#基金# ，还有几个加入自选但没买的。没事又把他们拿出来进行了一些比较，粗略研究。决定下周把几乎人手一支的国民基金易方达蓝筹卖掉，换成泓德泓华。

易方达蓝筹最近网上骂的比较多，大部分都是说它今年收益不行怎么样。我觉得这个收益还可以，收益不行主要是港股腾讯美团拖了后腿，港股的那几支股票今年跌的惨不忍睹，没办法，但是后面应该可以涨上去。

但是换掉它的理由不是因为收益不好，而是因为它的持仓重仓股与现在持有的其他基金（工银文体，兴全合润，景顺长城内需）的股票基本都重复了。腾讯美团这些，我场内有中概互联基金。所以感觉有点多余，没必要。

自选里面的泓德泓华正好可以弥补这个不足，各个行业优秀股票都有，与其他基金重复的很少，各个阶段收益也还不错。

不比不知道，一比吓一跳。原来女神袁芳的工银文体这么牛。兴全合润算很好的了，工银文体各时期、各阶段都比兴全和润好一些，比起刘彦春的景顺长城内需也毫不逊色。以后多买点女神的这个基金[灵光一闪]

2021.3.2（危日）

昨天红一天，今天又拉稀

易方达蓝筹 2000

前海医疗A 2000

景顺内需 2000

010198你都破发了，来个1万