恒瑞终于迈出了这一步…

作为国产创新药的龙头大哥，恒瑞身上承载了太多，也被等待了太久，从监管到公司管理层到中小股东，在这过去的十年里无一不在期盼着中国创新药真正出海的那一天、尽管这个过程是如此的磨人

过去的三年，是恒瑞至暗的三年,仿制药商业模式被颠覆、高管出走、股价暴跌，逼得刚退休一年的孙飘逸不得不重新出山掌舵，在那样的环境里，在那个特殊时期内，作为一个医药行内人谁都知道行业的热点是什么，真正赚钱的方法是什么，恒瑞能坚持本心，坚持主业，在抗肿瘤领域持续投入创新实在令人敬佩，一家有使命感的企业即使不能成就伟大，亦必不凡

目前国内两家比较有代表性的医药企业恒瑞和百济，恒瑞是传统医药转创新的代表，百济是国际资本支持下新势力创新的代表。恒瑞发展不易，转型更不易，这么多年一直是医药白马股的龙头，曾经又市值6000亿的辉煌，现在也经历波折，虽然利润同比下滑，毕竟还有30多亿。百济神州一开始就是国际化布局，目前三个季度还巨亏100亿。两家都是市值2000亿+的企业。恒瑞医药新药十几个，但是缺少全球市场，虽然也做了不少国际临床研究，但是还是走不出去。百济神州虽然亏了这么多，但是还有2000亿的市值，就是资本看好百济神州药品的国际化。毕竟国内药品受政策影响太大。合规问题也是影响医药的大问题。江湖上“恒瑞出征，寸草不生”的销售时代一去不返，最终还是靠药品的效果。两家公司都有的PD1，目前百济神州应该是后来居上。中国的老百姓越来越幸福，毕竟越来越多的好药品能用得起。孙董事长年纪不轻又重新出山，找好接班人也是企业百年大计。保重身体啊

【加速减持，巴菲特葫芦里卖的啥药？】

中泰证券资管 姜诚

港股电动车龙头股被伯克希尔哈撒韦连续减持，自去年三季度以来已累计卖出所持股份约四成，套现200亿港币量级。股神的一举一动都引人瞩目，这波操作背后，葫芦里卖的什么药？

说实话，我完全摸不着门道，因为从基本原理上看，好几个理由可以让他卖出一只股票。

一是觉得股票贵了，比如当年清仓某石油股。

二是看错认输，比如疫情期间卖掉航空股。

三是有更好的股票要买，而手上没钱了。但这个理由成立的概率不高，因为他手上还有大笔闲钱。

四是我们想不到的所有“其他”事项。

问题是，我们为什么要知道他卖出的理由？为了抄作业么？抄作业毕竟有风险，股神也可能错，相信认为股神这次卖错了的人不在少数。

但即便他卖对了，对不同人来说，最优决策也未必相同。有好几个理由可以让不同人对同一只票做出截然相反却都可能正确（或错误）的决策：

一是投资理念不同，或许他觉得贵了需要卖，你觉得没涨到头不能卖，可能你们二位都对。也可能都错，比如现在并不贵，但股价却跌了。

二是风险偏好不同，他对未来的预期更保守，你更进取，所以一个空头一个多头，各走各的路，无论是非对错。

三是认知水平不同，老巴年纪大了，对新兴产业可能不太懂？或者是一些人自以为懂？

四是要求回报率不同，他用长期国债做折现率，你目标是跑赢活期存款。那么可能他觉得贵要卖，你觉得依然便宜可以继续买。

以上任何一点，都会产生不同的最优决策，这也是抄作业不靠谱的根源。遗憾的是，喜欢抄老巴作业的人当中，其实绝大多数跟他干的不是同一件事儿。

 

（中泰证券资管基金业务部总经理 中泰星元灵活配置混合基金经理姜诚）

以上观点不构成投资建议，据此操作后果自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。

ChatGpt概念不会是短期概念炒作，今后必然和新能源汽车、光伏、风电一样是巨大的产业。而且就应该在今年开始发展壮大。

即使，我是说即使汉王科技被市场确认是老龙头开始退潮，走不了二波，那么近期一定还会有新龙头出现，而且龙头不是一个两个，并且跟风票铺天盖地的出现。

这个题材不是西安饮食也不是黑芝麻以及新冠药那样的炒作个一两波结束，这个行业属于不干不行，必须最快时间推动的事情。

选对了标的，就是一两年十倍以上的行情。

真的值得下功夫好好研究行业标杆。

希望彼此能好好把握这次机遇，不要留有遗憾。

现在仅仅是开始，时间过的很快，在股市，行情错过了一年可能就错过了十年的财富积累。

白酒永不言败，市场的常青树，医疗与相比之下，那是弱爆了，白酒不管什么时候买，只要持有时间长，就会实现稳定盈利，坐过山车不可怕，老二五粮液底部上涨40%，老大哥茅台只要稳住，下面小弟就会带头冲锋，再看药明康德，都是龙头，让人唾弃！