最新披露的2022年中报数据显示，葛兰管理的9只基金在上半年合亏112.5亿元，而同期收取的管理费合计超过7亿元。在另一只产品的半年报展望中，葛兰提到，在经历前期回撤的过程中，她之所以愿意坚守基本面优秀的成长股投资框架，这与其对风险的认识有关。“我们把风险分为永久性损失和暂时性调整两大类。我们认为风控的核心是要尽量避免永久性损失，这要求我们在基本面研究中更加审慎仔细，需要用心甄别企业，坚守最具核心竞争力的公司。”

最近市场医药大跌，曾经市场的宠儿，如今跌妈不认，医药女神葛兰也走下神坛，变成了人人喊打的葛大妈，但是你们骂归骂，人家赚到的钱一点都没少，最近6个月跌去了32%，净值4.2元跌到了2.7元，最大的回撤已经是35%。但是让人意想不到的是，葛兰管理的基金规模，非但没有因为惨痛的业绩下降而缩水，反而大幅增加了，目前旗下的基金规模已经破了千亿，反超了去年的公募一哥张坤，成为了新一代的公募一姐。为啥会这样，基金大跌，投资者不抛，甚至还不断的加仓抄底？其实有个基金经理，之前给老齐透漏了真相。让一只基金保持规模，就是先大涨再大跌，把投资者套牢在里面，基金的规模就彻底保住了。反而比你天天创新高，缓慢上涨要好，投资者有时候就是这么贱，你对他好他不领情，总觉得还有涨的更好的基金，赚钱更快的基金，所以你让他随时能赚钱出来，他就总想着跑，稍有一段时间不涨，基金投资者就都跑光了。老齐跟某大型基金公司高层接触，他们透露这两年营销的思路就是去守热门赛道，什么热门就赶紧发一只小基金出来，找个新人经理去追踪，然后还得用高贝塔调整，找到那些弹性最大的股票，形成持仓。输了的话就把基金清盘，一旦赌对了，规模可能会从几千万，直接干到几百亿。至于普通投资者能不能赚到钱，那就没人在意了，客户都是渠道的，跟基金公司认为跟他们没啥关系。行业里比的是规模排名，净值排名，从来没人去比，到底为客户赚了多少钱。医药这个行业我们其实早就给出了预警，明确是不看好，即便跌成这样还是贵了，很多公司在集采的大背景下已经出现了巨大的基本面问题，未来还有很多雷要爆，具体该怎么办，以及具体的估值分析，可以来看看我们的分析，在这里你们会听到很多外面听不到的真话。比如医药，其实基金经理们自己都不看好了，但他们不能跟你们说。

这段时间总有人说医药股估值低，位于长期底部，是抄底的绝好机会。但事实上，中美股市历史上，有大把股票长期趴在低估值水位上，2-3年，甚至4-5年都不涨。

世上没有新鲜事，决定股价的不单单是估值，总的来说，一共有四个方面：市场面、政策面、基本面、资金面。真正能赚钱的，都是能在这四个方面上，综合分析，不偏任一方面，走在前面，看得远的人。

很多人炒股，买了啥股票就像和这个股票谈上恋爱了一样，满眼都是优点，还能不断放大，缺点看不到，反对观点自动屏蔽看不到，说得话都是要不断证明自己的眼光是多么正确。失恋了，分手了，就把缺点放大，优点屏蔽。

人性如此，大多数人都是如此。平常心才是最可贵的。望远能知风浪小、凌空始觉海波平。

#葛兰##葛兰的中欧医疗健康A#

葛兰：当前布局的赛道、个股未来仍具备巨大成长空间

女神表示中长线看好这轮科技创新周期。

“我们认为风控的核心是要尽量避免永久性损失，这要求我们仔细甄选企业，坚守优质的公司。回溯股票市场长牛个股以及回顾我们在过去几年投资中所面临的市场大幅调整的考验，通过深度基本面研究，聚焦核心优质成长个股，避免永久性损失，是做好长期业绩的有效策略。”

看我中欧阿尔法，持有近6个月，依然玩个寂寞。不过，我还是选择相信女神。

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基金的一季报基本都公布的差不多了。张坤、朱少醒、葛兰、刘格菘等大佬们的观点几乎是一致的。那就是现在就是处在底部区域，从长远看，目前投资性价比非常高。

不过我要泼一点冷水。

大佬是往往是站在个股基本面的角度去考虑问题的，诚然经过这波下跌，很多优质的公司估值已经处在底部区域，长远看这个时候投资性价比确实非常高。

但有两点需要注意，不是说估值低了就会马上反弹，现在A股的问题不是公司估值过高或者基本面的问题，而是内有疫情外有加息等双重压力下，市场缺乏信心，大盘的情绪还没有出现拐点，短期下行的风险依然存在。

当然长期看好这种废话谁都知道，没用。

所以对于基金经理的话，也要辩证的听。

手里有葛兰医疗基金的暂时不必惊慌的出逃，但减仓是有必要的。

从十大重仓股来看，目前均处于历史高位，也有少部分跌幅过大，但总体来说此基金以后的表现难以亮眼。

总体来说整个医药板块都处于相对偏低的位置，绝大部分都蒸发了50%以上，这都是因为疫情起初，大家用脚投票去参与医疗，疫情风口已过，就有不少股票开始出现了风险。

时至今日，老美的制裁只会给医疗板块雪上加霜。总体来看，目前甚至于明年，参与基金的仓位不得超过2成。

股票方面，目前是局部牛市，板块切换过快，游资炒作的也是轰轰烈烈，证监会下达监管文件乃至停牌也无济于事。

我们按照股市进二退一的法则来看，明年建议小仓位参与即可，现在是短线客的天下，基本面分析无效

昨天都喊眼茅今天要跌停，今天又喊眼茅今年收购了十家眼科医院，外加女神葛兰加仓到了1.09亿股，多数人是一阳毁三观系列，一跌就会出现各种借口，其实基本面他们根本没看懂 [捂脸]

午后CRO概念股继续冲高，昭衍新药、美迪西、康龙化成、皓元医药、百诚医药、药明康德、泰格医药、九洲药业等大幅走高，CXO药板块是上半年基本面扎实、业绩强劲的板块，多只个股预告中报业绩大幅预增，葛兰、赵蓓等知名人士管理的相关基金在快速回血。

#支付宝金选榜单“撤下”葛兰#葛兰是医药女神，曾被基民称之为永远的女神，在于其旗下的基金收益率异常丰厚，给基民带来丰厚回报。

问题是流年不利，葛兰管理的医药基金净值大跌，经常跌上热搜，也被投资者骂上热搜，但基民们不服输，选择不断抄底，支付宝基金周销量榜单显示，葛兰的“中欧医疗健康”排名第一，近一年跌幅超过30%，很多基民越跌越补。支付宝榜单显示，近1周超30万人购买。

基民抄底主要是葛兰热度还在，也与基金在平台榜单有关，这个时候支付宝上的金选榜单的各种维度排名已经都把中欧医疗给隐藏起来了。就显得较为微妙。

作为行业基金，葛兰管理的医药基金规模很大，去年四季度，葛兰晋级千亿级基金经理，管理规模达1103.39亿元，较三季度增加133.38亿元。基金是有配置下限的，基民申购基金，作为被动配置基金不得不选择被动加仓，如果整个医药行业出现一些基本面的蜕变，反而不利于基民利益的保护。

作为外人，很难知晓支付宝真实意图，只能从一个旁观者的角度思考问题，很难做到准确客观公正，因此只能是点到为止的评价，避免陷入歧义。

细细分析一下中欧医疗健康，和整个大医疗医药方向！内容很多，耐心看完会有所得。

医疗基金最近都亏惨了吧，现在市场下跌的主力有很多个，医疗医药这边绝对算是挺狠的一个，葛兰的基金回撤幅度也快达到40%了。但其实大家冷静一点，以一个局外人的眼光和角度去看行情，这波医药下跌的逻辑是什么，基本面变差了吗，没有。一些估值很高的个股，像CRO里面的很多，还有一些连锁医院的龙头，估值确实高了，跌下来无可厚非，这也是格兰基金下跌的主要原因。新能源军工半导体基本面更好，都是估值高了，照样在跌，cro这些东西跌得不冤。

但我们要看的是，跌完了吗，什么时候是底？以下跌50%是底的普遍规律来看，cro已经有一部分个股跌到位了。有人会说跌的幅度会不会比50还要多呢？我看未必，有一些个股为什么估值高，是不是因为基本面够好够景气，未来业绩增速快，确定性大。现在cro基本面并没变，只是增速有一定的放缓。他有什么逻辑继续下跌呢？那这样的好公司如果跌多了，是不是会有资金在下面也等着抄底，从而让股价支撑住呢？所以结论是，后续可能还会跌，因为现在依然是非常明确的下跌趋势，但空间绝对不会很大了。继续强调一点，基金是有底的。

一个具体的个股这里就不提了，想看个股详细分析的话，可以去等会发的视频分析里面看一下。

除了CRO这部分重仓，其他的医疗医药方向，像疫苗、创新药仿制药、中药、医疗器械，都简单说一下。疫苗，西药一些头部的公司，基本面都没什么问题，估值也很低了，找不出继续下跌的逻辑，长线思路可以去逢低做，付出时间就会有收获。

中药之前只能算是题材炒作，没有业绩的公司，就不配有高估值，现在炒作的也差不多了。除了片仔癀和云南白药，他俩有稀缺性和消费属性。

医疗器械板块可以看的有两个方向，一个是头部的几家，另外就是 专精特新的一些小公司。

可说的就这么多，现在医疗医药这么惨，有部分是因为情绪太差，市场方向也不在这。但只要是好公司，资金迟早都会重新回来的。未来还是继续看好大医疗，老龄化，创新研发，必选消费，还有十四五的一系列规划，都是看好医疗医药的逻辑。

今年最惨的中概互联，最近都开始有止跌企稳的信号了，ETF最大回撤幅度52%，他是因为基本面变差了，加上估值也高了，才有的这波下杀。但医疗医药呢，什么都没做错，葛兰还在连续创出最大回撤记录，现在都已经37%了，跌下来难道不是机会吗？医疗医药现在还是下跌趋势，想去抄底的，最好是选择基金，左侧定投，或者是找一些明确见底企稳的个股去做，短线肯定没戏，只有反弹。

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