在5月16日发布2019年一季报财报后，股价迎来连续下跌，6个交易日百度股价下挫25.6%，市值蒸发136.25亿美元，折合人民币941.31亿。

股价暴跌源于百度业绩不及市场预期。百度截至2019年3月31日的财务数据显示，其净亏损3.27亿元，而去年同期实现净利润66.94亿元。这也是为百度自2005年登陆纳斯达克以来的首次季度亏损。

网络营销作为百度营收的最主要部分，一季度为百度带来收入176.57亿元，同比微增3%，而网络营销收入的增长主要靠在线搜索平台广告的拉动。

作为百度产品推广较大区域代理商之一，山东开创集团还未发布最新一季度财务数据，未能看出其是否收到影响。开创于上月发布的2018年年报显示，去年开创集团的百度产品推广收入为11.76亿元，占当期营业收入的比例高达98.5%，而去年这一数值为9.62亿元，占比同样高达98.7%，对百度存在重大依赖。

前五大客户均为医美或妇产专科医院，两家来自莆田系

百度在年报中表示，2018年公司的广告业务在医疗、、金融等板块表现不佳，网络营销营收增速也大幅放缓。

广告收入一直是百度营收的顶梁柱，而从其广告代理公司开创集团年报看，为百度贡献广告收入的客户主要来自医疗机构类客户。

搜狐财经查阅开创集团的客户情况发现，2018年开创集团前五大客户均为医美或妇产专科医院，五大客户的销售金额为6844万元，占2018年度销售总额的5.73%。

其中，济南九龙泌尿专科医院有限公司的销售金额为1475.22万元，年度销售占比为1.24%；济南红会医院的销售金额为1470.3万元，年度销售占比为1.23%；济南市艺星美容医院有限公司的销售金额为1326.7万元，年度销售占比为1.11%；济南艾玛妇产医院有限公司的销售金额为1300.6万元，年度销售占比为1.09%；济南和谐妇科医院有限公司的销售金额为1270.9万元，年度销售占比为1.06%。

值得注意的是，搜狐财经查阅医患交流平台“春雨医生”发布的全国莆田系医院全名单发现，上述五家医院中有两家为莆田系医院，包括济南九龙泌尿专科医院有限公司和济南和谐妇科医院有限公司。

2017年开创集团排名前五的客户名单中，除了四家专科医院外，还有一家电子商务公司，分别为济南市艺星医疗美容医院有限公司、济南九龙泌尿专科医院、济南海峡美容整形医院、济南胎记血管瘤医院和济南博道电子商务有限公司。

其中，济南九龙泌尿专科医院和济南海峡美容整形医院均为莆田系。

2016年，大学生魏则西之死让百度陷入医疗广告风波，百度医疗竞价排名、莆田系承包医院科室等内幕浮出水面，监管部门开始对百度的搜索广告提出限制措施。

百度表示将削减或暂停医疗保健行业广告客户的支出，并减少搜索广告位的数量。然而搜索广告仍是百度目前最重要的收入来源。

2018年，百度实现营收1023亿元，其中网络营销收入819亿元，同比增长19%，占全年总收入的80%；活跃网络营销客户数量约为85.6万家，同比增长10%；来自每家网络营销客户的平均营收约为9.58万元，同比增长8%。

百度在2018年报中提到，美国政府将针对在线广告服务与医疗制药健康领域颁布新的法律法规，若无法符合这些法规的要求，百度将面临罚款或其他行政处罚。

百度产品推广收入占比高达98.5%

开创集团2018年报数据显示，报告期内，公司实现营收11.94亿元，同比增长22.57%；归属于挂牌公司股东的净利润 4029万元，同比下降 25.25%；毛利率为13.51%，比上年同期降低了4.07个百分点。

对于净利润及毛利率的下滑，开创集团在年报中解释称，主要系公司让利导致成本增加，同时销售人员增加导致销售费用大幅增加。

开创集团在2018年增加了部分业务的销售让利，使采购成本增加。数据显示，2018年开创集团的营业成本为10.33亿元，较去年同期增加2.3亿元，同比增长28.62%。

此外，开创集团自上市以来，业务对百度存在过度依赖。年报数据显示，2018年开创集团的百度产品推广收入为11.76亿元，占当期营业收入的比例高达98.5%，而去年这一数值为9.62亿元，占比同样高达98.7%。

年报中提示，公司业务对百度存在重大依赖，若公司与百度合作关系发生变化，将会增加公司未来业绩波动的风险。

公开资料显示，开创集团的主营业务为“百度推广”技术服务（包含现有百度推广及其各衍生服务），代理百度在线网络技术（北京）有限公司的网站搜索推广业务。

在网站推广业务中，开创集团根据客户的要求向百度公司提交网站搜索推广要求，由百度公司提供网站推广服务，开创集团在相关价款已经收到或取得了收款的证据、并根据客户要求完成对客户的百度推广服务时确认收入的实现。

开创集团还在所属百度业务代理区域内设立了多个全资子公司，包括淄博开创、聊城开创、德州开创、枣庄开创、滨州开创、东营开创等，子公司主营业务与开创集团一致，均为山东省内中小型企事业单位提供百度产品推广宣传以及基础互联网服务。