拼多多什么时候能超过淘宝和京东？

拼多多是一家神奇的公司。

从2015年4月成立，到2018年7月在纳斯达克上市，拼多多只用了3年多一点的时间。在市场一度认为电商行业红利消失，连阿里都开始将重心转向线下大搞“新零售”时，拼多多用难以置信的速度和充满争议的商业模式成为了行业奇迹。

不得不说，当时的阿里和京东对于下沉市场的判断是失策的，它们一心钻研“消费升级”，结果被拼多多的“消费降级”猛烈攻势打了个措手不及。待回过神时，拼多多已经占领了“五环外人群”的绝对心智，并且又很快实现了“农村包围城市”，终结了双寡头时代。

那么拼多多什么时候能超过淘宝和京东？，现在的拼多多，与阿里、京东相比，究竟处在什么段位？

拼多多成为行业第二只是时间问题

从交易规模（GMV）角度双十一京东2015，阿里是独一档的存在，GMV超过了京东和拼多多的总和。拼多多仍是行业第三，2021年的交易规模为2.44万亿，落后京东25.96%。但如果按目前的发展态势，拼多多最快在2023年底就能实现对京东的超越。

从营收规模和货币化率角度，由于京东是以自营业务为主，而淘宝天猫和拼多多则是平台业务为主，因此京东占据绝对优势。与淘宝天猫和京东相比，拼多多的货币化率还有不小的提升空间，这也是为什么在魔幻的2022年，阿里和京东在业绩宣传口径上强调“稳健”和“韧性”的时候，拼多多却异常低调地取得了大超市场预期的营收和利润增长，和瑞幸咖啡成为中概股里的唯二惊喜。

拼多多的“赚钱”能力很强

2021年1688批发网，拼多多实现了单年盈利。反观京东，2004年进军电商领域，并开始大规模自建仓储物流体系，但直到2019年，京东才实现绝对意义上的单年盈利，基础设施投入的烧钱程度可见一斑。拼多多能盈利主要得益于平台化运作，以及吃到时代红利快速规模化。国内供应链体系和仓储物流能力的成熟，供应商对于电商的认知度足够，让拼多多得以讨巧地重点从前端的营销和流量发力就能取得收效。

人效方面，拼多多可谓一骑绝尘。2021年，阿里、京东和拼多多的员工人数分别为25.93万人、38.54万人和9762人，人均为公司创造营收分别为322.54万元、246.94万元和1013.62万元。

三家公司抛开投资、罚款等因素，单从主营业务经营角度，阿里的经营利润短期内依旧是拼多多和京东难以企及的水平，2020年曾突破千亿。而拼多多已经甩开了京东一段距离双十一京东2015，2021年和2022年前三季度，拼多多的经营利润分别为68.97亿元和212.88亿元，而京东分别为41.41亿元和148.95亿元。

虽然拼多多CEO陈磊认为，拼多多目前的营业水平未必能持续，盈利也不是拼多多的首要任务，但至少，连续6个季度盈利已经证明了拼多多跑通了商业模式。

拼多多与淘宝天猫的群众基础平分秋色

2018年开始，拼多多和阿里展开了用户规模的竞赛。2020年第四季度，拼多多的年活跃消费者第一次超过以淘宝天猫为核心的阿里中国零售商业，之后阿里又实现反超，双方平分秋色。京东则一直是跟随者的角色，甚至在2018年一度出现年活跃用户数同比下滑、环比停滞的尴尬局面。

一定程度上，阿里和京东年活跃用户数的重回高速增长，要归功于拼多多让它们看到了下沉市场的强大潜力。在拼多多走红之前，聚划算已经被淘宝冷落了两年，京东也被阿里带到了新零售的“坑”里。为了对标拼多多，淘宝重启了聚划算、上线了淘宝特价版，京东上线了京喜。

虽然群众基础好，但拼多多在人均消费上和阿里、京东还存在着不小的差距。2021年，拼多多年人均消费为2809.95元，约为京东的1/2和阿里中国零售商业的1/3。不过如今阿里中国零售商业和京东的年人均消费已经处在相对稳固的阶段，随着用户粘性的进一步提高，拼多多将持续缩小与前两者之间的差距。

拼多多是今年资本市场的绝对宠儿

拼多多上市至今，和京东的市值比拼一直处于焦灼状态，而始终未找到第二曲线的阿里，在遭遇了反垄断调查以及蚂蚁金服上市被叫停的风波后，股价表现持续低迷。

今年的拼多多，无疑是中概股中股价表现最为亮眼的公司之一。截至12月7日，拼多多股价为85.82亿美元/ADS，年内上涨47.20%，而阿里和京东的股价年内分别下跌了25.64%和14.48%，阿里以2339亿美元市值排名第一，拼多多以1086亿美元排名第二，京东以913亿美元市值排名第三。

拼多多已经脱离微信的寄生环境

可以明确的一点是，没有腾讯和微信的支持，拼多多不可能发家。但如今拼多多已经贵为电商三巨头之一，如果离开腾讯，是否还能维持如今的规模和地位？

拼多多2021年财报披露，拼多多APP去年第四季度的月活为7.334亿，另根据数据，拼多多APP今年7-9月的月活分别为6.6亿、6.8亿、6.8亿。数据表明，拼多多APP已经是一个中心化的超级APP，微信如今已经只是辅助工具，拼多多已经不再依赖腾讯的寄养。

不过拼多多的股价却因为可能因为腾讯而存在隐患。去年12月，腾讯将所持有的约4.6亿股京东股票用于分红，价值约为1195亿港元。上个月，腾讯将所持有的9.58亿股美团股票用于分红，价值约为1554亿港元。两次“清仓式”减持，让市场判断拼多多可能会成为下一个腾讯用于分红的“牺牲品”。

拼多多2021年年报显示，腾讯持有拼多多15.5%的股份，按拼多多现在的股价价值约为168亿美元。好在就算减持，腾讯和拼多多在资源层面的合作并不会被连带叫停。

拼多多在国外也“杀疯了”？

今年9月开始，一款名为“Temu”的购物APP，下载量先后登顶美国区Google Play购物类软件、美国区苹果应用商店购物应用和安卓应用榜，风头甚至盖过了亚马逊、沃尔玛和另一中国企业SheIn。

Temu正是拼多多于9月推出的针对境外市场的APP，主要售卖价格相对低廉的鞋服箱包、母婴用品、数码家电、汽配摩托等各类商品。第三季度，拼多多同比提升了39.78%的销售和营销费用，依靠绝对低价和各类吸睛的促销活动，Temu在北美市场“杀疯了”。

国际化，是中国互联网平台一直探索和努力的方向，但真正称得上成功却是凤毛麟角，TikTok和SheIn是其中的佼佼者。其实当拼多多四五年前在国内崛起时，不少创业者想在国外复制拼多多的增长神话，但都没有“出圈”。Temu的横空出世，一定程度上证明了拼多多之所以是拼多多，还是有其不可取代性。

电商行业此消彼长的低价竞争时代来临

今年前三季度，淘宝天猫的GMV遭遇了下滑，京东平稳，拼多多大幅增长。消费市场整体处在零和状态，三巨头的竞争已然白热化。后疫情时代，市场回暖需要时间，消费升级可能还是得往一旁放放。

接下去，电商三巨头围绕“低价”，将会展开激烈的“斗法”。前段时间，刘强东就在内部强调了，低价不仅仅是电商的核心竞争力，而且是全球所有零售商永恒不变的所有竞争力的根基。但作为国民心中低价的代名词，拼多多无疑占据着更大的用户心智。

傲慢的阿里不会想到，当初那个在自家员工竞业协议都不配有姓名的拼多多，会成为在下沉市场跑在自己前面的对手。虽然一直夹杂着假货、山寨、“小数点后六位”等各类负面声音，但从无名小卒到成长为电商巨头，拼多多真的太快了。

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