忘记微软吧！Arista Networks才是更好的云端股

微软应能受惠于云端计算长远增长，但Arista 会是较廉价的另类选择。

如果您想投资能够受惠于云端运算增长的领域，微软（）股份似乎是合情合理的选择。公司的云端业务已经是这间科技巨头活动的重要部分。随着旗下云端平台Azure在最近几季的市占率不继提升，Azure成为公用云端龙头Amazon Web （AWS）的劲敌。可是，微软的高估值局限了投资者上行潜力。

相反，您可以考虑一下Arista 。这间云端专家应能受惠于Azure增长，而且股价比起微软更加相宜。

微软与云端

无论新冠肺炎疫情发展如何，云端运算比起传统内部运算基建更具灵活性，预期这项技术长远会继续增长。企业一直将部分基建和应用程式转移至云端，以便根据所需随时随地连接这些基建和应用程式，以及扩充这些基建和应用程式。

市场研究专家Kenneth 预测，直至2025年，全球云端运算行业将以17.9％的强劲双位数复合年增长率（CAGR）增长。

此外，Canalys估计Azure在2019年第四季于全球云端基建市场的市占率增至17.6％，较一年前上升14.5％。微软并未透露Azure带来的收入金额，但显示云端平台上季按年增长62％。

微软亦都并未透露旗下云端业务的收入贡献总额，但云端业务逐渐成为重要收入来源，旗下智能云端分部（包括Azure）占上季收入的32.2％，较一年前增长28.9％，而微软其他云端高增长解决方案（例如生产力工具Office 365及通讯平台 Teams）入账其他分部。

可是，近期股市反弹，公司股价渐渐升至接近歴史高位。市场现时以高昂的28.8倍过去十二个月市盈率（ P/E ）为公司估值，即使这间科技巨头未来几年继续录得强劲业绩，这亦削弱股价上行潜力。

Arista 是较便宜的云端股

相比微软，Arista 并未提供任何软件即服务（SaaS）解决方案或云端基建平台。可是，公司透过销售路由器和交换器等网络设备，以及能够连接伺服器的软件和云端数据中心使用的运算装置，继续涉猎云端行业。

过去几年，全赖Arista 的网络解决方案能提供云端巨头所需的性能、灵活性和可扩展性，公司的收入和经营收入一直录得增长。因此，公司于高速数据中心转换市场的市占率由2015年的10％增至去年的18％。

公司近期将业务活动分散至Wi-Fi和校园网络（内部部署数据中心）等网络领域，但行政总裁 V. Ullal在上一次业绩电话会议上表示，云端业务是公司去年最大垂直业务。事实上，微软于2019年依然是Arista 的最大客户，占其收入的23％。

鉴于Arista 于云端运算市场的业务，加上微软是公司最大客户之一，Arista 某程度上依赖Azure的成功。

由于Arista 的收入取决于几名大客户，故承受一定风险，但这能让公司于2019年将其销售额及宣传开支限制至仅占收入的8.9％。因此，按规模计算，Arista 产生超过30％的经营毛利率114信息网sitemaps，相当接近微软的惊人盈利能力。

可是微软云端，与微软的超高估值相反微软云端，Arista 的过去十二个月市盈率较低忘记微软吧！Arista Networks才是更好的云端股，为19倍，仍然属合理范围。

此外，与微软拥有高于负债、高达646亿美元的现金及现金等值物情况类似，Arista 累积27亿美元的庞大现金（与其规模相比），且并无负债，假若经济衰退真的延长下去，公司应能避过出现财困。

因此，投资者如果想透过投资微软去投资云端运算领域，应该考虑Arista 作为较便宜的另类选择，而且鉴于Arista 客户相当集中，公司季度业绩应该仍然波动，耐性十足的投资者可能有机会趁低吸纳股份。

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